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第一章 投资估价简介1

1.1 估价的基本哲学1

1.2 估价的一般性问题1

1.3 估价的角色3

1.4 总结6

1.6 习题6

第二章 估价方法8

2.1 贴现现金流估价法8

2.2 相对估价法12

2.3 期权估价法(或有要求权估价法)13

2.4 总结15

2.5 习题15

第三章 风险与收益理论17

3.1 一个好的风险收益模型的构成要素17

3.2 风险与收益的一般模型17

3.3 风险与收益模型的比较分析31

3.4 违约风险模型31

3.5 总结35

3.6 习题35

4.1 股权资本成本37

第四章 估计贴现率37

4.2 红利增长模型48

4.3 资本加权平均成本49

4.4 总结51

4.5 习题52

第五章 理解财务报表55

5.1 主要的财务报表55

5.2 财务比率63

5.3 财务报表分析中的其他问题74

5.5 习题75

5.4 总结75

第六章 估计现金流79

6.1 股权自由现金流79

6.2 公司自由现金流87

6.3 通货膨胀、现金流和价值88

6.4 个人税和现金流91

6.5 现金流和资产寿命94

6.6 总结95

6.7 习题95

第七章 预测增长率98

7.1 使用历史增长率98

7.2 使用专业分析人员的盈利预测105

7.3 盈利增长率的决定因素108

7.4 增长率估计中的一般问题115

7.5 总结117

7.6 习题117

第八章 市场效率的定义与检验119

8.1 市场效率与投资估价119

8.2 何谓有效市场119

8.3 市场效率的含义120

8.4 市场有效的必要条件121

8.5 关于市场效率的定理122

8.6 市场效率的检验123

8.7 市场效率检验中的主要错误127

8.8 导致检验失败的其他小错误128

8.9 总结128

8.10 习题128

第九章 市场的有效性--实证研究131

9.1 价格变动的时间序列特性131

13.6 习题136

9.2 信息事件的市场反应137

9.3 市场反常140

9.4 内部人员和投资专家方面的证据148

9.6 习题153

9.5 总结153

第十章 红利贴现模型155

10.1 一般模型155

10.2 模型的具体形式155

10.3 使用红利贴现模型存在的问题172

10.4 红利贴现模型的检验173

10.5 使用红利贴现模型的限制174

10.6 总结176

10.7 习题176

第十一章 股权资本自由现金流贴现模型178

11.1 股权自由现金流与红利178

11.2 股权自由现金流(FCFE)估价模型180

11.3 股权自由现金流估价模型与红利贴现模型比较190

11.4 总结191

11.5 习题191

第十二章 公司估价--公司自由现金流估价法194

12.1 公司自由现金流194

12.2 公司估价模型196

12.3 公司价值和财务杠杆203

12.4 总结212

12.5 习题212

13.1 周期性公司219

第十三章 贴现现金流估价法在特殊情况下的运用219

13.2 处于财务拮据状态的公司225

13.3 拥有产品选择权的公司229

13.4 非上市公司231

13.5 总结236

第十四章 价格/收益倍数(市盈率)估价法239

14.1 市盈率的使用与误用239

14.2 根据基础因素估计市盈率239

14.3 市盈率的比较245

14.4 市盈率的问题252

14.5 市盈率的变化形式253

14.6 价格/红利比率和红利收益率256

14.7 市盈率与股票收益258

14.8 总结258

14.9 习题259

第十五章 价格/账面值比率估价法261

15.1 估计和运用PBV比率的一般问题261

15.2 根据基本因素估计PBV比率262

15.3 利用可比企业估计PBV比率271

15.4 PBV比率与投资策略273

15.5 PBV比率的变化形式275

15.6 总结276

15.7 习题276

第十六章 价格/销售收入比率估价法279

16.1 价格/销售收入比率(PS)使用的问题279

16.2 价格/销售收入比率(PS)及其基本原理279

16.3 价格/销售收入比率(PS)和净利润率(PM)282

16.4 应注意的不匹配问题287

16.5 价格/销售收入比率(PS)与截面数据288

16.6 投资决策中PS比率的运用289

16.8 习题290

16.7 总结290

第十七章 期权定价理论293

17.1 什么是期权293

17.2 期权价格的决定因素295

17.3 期权定价模型296

17.4 总结305

17.5 习题306

第十八章 期权定理论在权益资本估价中的应用308

18.1 期权定价模型在估价中的应用308

18.2 将股权资本视为期权进行估价309

18.3 对自然资源期权/公司进行估价316

18.4 将产品专利视为期权进行估价320

18.5 总结323

18.6 习题323

第十九章 利率的决定因素326

19.1 债券价格与利率326

19.2 利率的决定因素331

19.3 总结344

19.4 习题345

第二十章 债券的特殊性质346

20.1 可转换性346

20.2 可赎回生349

20.3 提前偿还选择权353

20.4 利率上限和下限355

20.5 其他特性358

20.6 总结359

20.7 习题360

第二十一章 期货合约估价362

21.1 期货、远期和期权合约362

21.2 期货市场--一些制度的细节内容364

21.3 期货合约定价366

21.4 期货合约中某些特性对价格的影响372

21.6 习题373

21.5 总结373

22.1 实物资产和金融资产375

22.2 现金流贴现估价375

第二十二章 不动产估价375

22.3 可比/相对估价389

22.4 回归分析法391

22.5 总结391

22.6 习题391

23.1 将资产分类393

23.2 产生现金流的资产393

第二十三章 其他资产估价393

23.3 不产生现金流的资产405

23.4 具有期权特性的资产406

23.5 总结406

23.6 习题406

第二十四章 回顾与总结408

24.1 估价模型的选择408

24.2 选择估价模型的决定因素409

24.3 总结413

24.4 习题413

参考文献414