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第一部分 绩效的评估与管理1

第1章 财务管理概述3

1.1 财务管理和现金流动循环3

案例分析：AMD公司的现金危机6

1.2 财务经理的作用6

深入讨论：股东价值最大化是一项道德责任吗？7

1.3 财务管理的非财务视角9

时事新闻：沃尔玛面临的财务挑战10

1.4 财务管理与会计以及其他职能的关系10

1.5 公司的组织形式11

1.6 财务管理框架13

1.7 对管理者的重要性17

小结17

附加读物与信息17

练习题18

第2章 企业评估：非财务视角19

深入讨论：为评估搜集信息20

2.1 宏观经济分析21

案例分析：行业表现与商业周期：Duke能源公司与Tiffany公司24

2.2 行业分析29

2.3 运营管理与供应风险评估33

2.4 市场营销管理和需求风险评估35

2.5 人力资源管理和战略评估37

2.6 评估家得宝公司：案例38

2.7 对管理者的重要性40

小结41

附加读物与信息41

练习题42

第3章 财务报表分析43

3.1 资产负债表分析44

深入讨论：股票的账面价值与市场价值49

3.2 利润表分析50

深入讨论：息税前利润（EBIT）与利息、税费、折旧及摊销前利润（EBITDA）52

3.3 现金流量表分析55

深入讨论：美国会计与国际会计以及财务报表列报59

3.4 对管理者的重要性59

小结60

附加读物与信息60

练习题60

第4章 财务绩效评价62

4.1 绩效评价指标63

案例分析：不同行业的ROE驱动因素：Tiffany和Kroger65

4.2 阅读年度报告79

4.3 对管理层的重要性80

小结80

附加读物与信息81

练习题81

第5章 日常现金流的管理83

5.1 现金流动循环84

5.2 营运资本管理87

深入讨论：存货管理系统88

深入讨论：账龄分析表和坏账89

深入讨论：放弃应付账款折扣的成本90

深入讨论：不同行业的营运资本管理比率93

5.3 短期融资94

案例分析：商业票据和2007—2009年的金融危机96

5.4 对管理者的重要性97

小结98

附加读物与信息98

练习题98

第二部分 评估未来财务需求101

第6章 预测财务需求和管理增长103

6.1 编制预计利润表104

6.2 编制预计资产负债表108

6.3 现金预算111

6.4 敏感性分析113

6.5 公司的可持续增长和管理增长115

案例分析：家得宝的预计财务报表和可持续增长率118

6.6 对管理者的重要性119

小结120

附加读物与信息120

练习题121

附录：电子数据表分析121

第7章 货币时间价值的基础知识及应用125

7.1 货币时间价值的概念125

深入讨论：电子数据表和财务计算器132

7.2 货币的时间价值在金融证券中的应用135

深入讨论：债券价格和收益率：以家得宝公司为例138

深入讨论：优先股股票价格和债券收益：Kansas City Railroad140

深入讨论：多阶段股利折现模型143

7.3 对管理者的重要性143

小结144

附加读物与信息144

练习题144

第8章 投资决策146

8.1 了解制定决策的过程146

8.2 资本预算的方法148

深入讨论：实物期权152

8.3 资本预算的拓展156

8.4 对管理者的重要性159

小结159

附加读物与信息160

练习题160

第三部分 长期融资需求161

第9章 资本市场概述：长期融资工具163

9.1 债券164

时事新闻：伦敦银行同业拆借利率丑闻166

深入讨论：信用评级机构是做什么的168

9.2 优先股169

9.3 普通股170

9.4 资本市场概述172

案例分析：定向增发案例——Sesac有限责任公司和鲍勃·迪伦、尼尔·戴蒙德的音乐公司174

深入讨论：SOX和上市公司的成本176

案例分析：Google和Facebook的IPO177

9.5 市场有效性181

9.6 对管理者的重要性184

小结184

附加读物与信息185

练习题185

附录：债券和股票的投资信息186

第10章 估计资本成本：投资者要求的回报率189

10.1 理解资本成本：一个例子190

10.2 资本成本的含义192

10.3 定义风险193

10.4 估计债务成本195

10.5 估计优先股成本197

10.6 估计股权成本199

深入讨论：投资于“市场”201

10.7 估计各组成部分的权重202

10.8 家得宝公司的应用案例203

10.9 必要报酬率205

10.10 对管理者的重要性206

小结207

附加读物与信息207

练习题207

第11章 融资和分配决策209

11.1 资本结构概述210

11.2 了解莫迪利亚尼－米勒的观点：为什么资本结构不重要211

11.3 放宽假设：为什么资本结构确实很重要215

时事新闻：美国最大的破产案218

11.4 股利政策221

11.5 对管理者的重要性224

小结224

附加读物与信息225

练习题225

附录：为什么股利政策不重要：案例226

第12章 设计最优资本结构228

12.1 影响融资决策的因素：FIRST法228

案例分析：福特汽车公司和金融危机之前的融资弹性229

案例分析：保持控制权：谷歌公司和双级股票236

12.2 对权衡因素的评估：评价FIRST标准237

深入讨论：企业的最优债务量：以六旗公司为例238

案例分析：改变资本结构：家得宝的例子241

深入讨论：权益成本、杠杆β和目标资本结构242

12.3 对管理者的重要性243

小结244

附加读物与信息245

练习题245

第四部分 价值创造247

第13章 价值的衡量与创造249

13.1 价值的衡量与创造概述250

13.2 价值的衡量：调整账面价值法251

13.3 价值的衡量：现金流量折现法253

深入讨论：为何要加回非现金项目？255

深入讨论：现金流量折现法估值的常见错误258

13.4 价值的衡量：相对价值法与可比分析261

深入讨论：市盈率模型和固定增长的股利折现模型263

深入讨论：比较行业中市净率、市盈率以及EV/EBITDA265

13.5 价值创造和基于价值的管理267

13.6 并购的价值评估271

13.7 对管理者的重要性273

小结273

附加读物与信息274

练习题274

第14章 综合案例：沃尔玛公司276

14.1 沃尔玛的整体评估277

深入讨论：塔吉特公司的ROIC289

深入讨论：塔吉特公司的ROE289

14.2 沃尔玛的未来业绩预测289

14.3 沃尔玛的长期投资与融资评估294

深入讨论：塔吉特公司的资本成本率295

14.4 沃尔玛的价值评估296

深入讨论：塔吉特公司的经济增加值296

深入讨论：塔吉特公司的EV/EBITDA分析300

14.5 对管理者的重要性和结束语300

附加读物与信息301

练习题301