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第一章 资产证券化概述1

第一节 资产证券化的概念与一般特征1

一、资产证券化的概念1

二、资产证券化的一般特征3

第二节 资产证券化的发展动因6

一、资产证券化发展动因概述6

二、资产证券化发展的内在动因7

三、资产证券化发展的外在动因10

第三节 资产证券化的基本原理14

一、资产证券化的核心原理：基础资产的现金流分析14

二、资产重组原理15

三、风险隔离原理17

四、信用增级原理18

第四节 资产证券化运作流程及运作主体19

一、资产证券化运作流程19

二、资产证券化运作主体27

第五节 资产证券化的发展29

一、资产证券化产生的背景29

二、美国资产证券化的发展历程32

三、欧洲资产证券化的发展历程33

四、资产证券化在亚洲的发展33

五、资产证券化在中国的发展35

第二章 资产证券化风险揭示37

第一节 资产证券化风险概述37

一、风险37

二、金融风险37

三、资产证券化风险38

四、资产证券化风险管理38

五、资产证券化风险的主要类型39

第二节 资产证券化的基础资产质量风险40

一、合格资产定义及要求40

二、资产池及其功能40

三、基础资产质量风险42

第三节 资产证券化的破产隔离风险43

一、资产的真实出售43

二、SPV隔离自身破产风险45

三、SPV隔离发起人破产风险47

第四节 资产证券化的信用风险48

一、提前偿付风险49

二、欺诈风险51

第五节 资产证券化的金融风险53

一、金融系统风险53

二、利率、汇率风险53

三、再投资风险57

第六节 资产证券化的技术风险57

一、重组技术风险58

二、定价、发行风险58

三、操作系统风险59

第七节 资产证券化的评级风险60

一、资产证券化的评级风险含义60

二、中国资产证券化的评级风险61

第八节 资产证券化的监管、道德风险62

一、资产证券化的监管风险62

二、资产证券化的道德风险65

第三章 中国资产证券化风险表现及现存问题68

第一节 中国资产证券化风险表现68

一、宏观风险与微观风险68

二、资产证券化外部风险与内部风险73

三、资产证券化传统风险与现代风险76

四、我国资产证券化风险与其他国家的比较分析79

第二节 中国资产证券化现存问题81

一、法律环境问题81

二、税收环境问题97

三、会计制度问题110

四、信用体系问题121

五、配套措施问题125

第三节 中国开展资产证券化的现实意义128

一、中国已具备实施资产证券化的基本条件128

二、中国开展资产证券化的现实意义130

第四章 资产证券化风险发生原因133

第一节 资产证券化风险发生的内在原因133

一、资产池质量风险133

二、真实出售风险133

三、混合风险134

四、相关文件的重新解释或失效风险134

五、SPV破产风险135

六、对专家依赖风险135

七、金融管理风险135

八、等级下降风险136

第二节 资产证券化风险发生的外在原因136

一、提前偿付风险136

二、流动性风险137

三、欺诈风险137

四、信用风险138

五、利率风险138

六、汇率风险140

七、操作风险140

八、相关机构风险141

第三节 资产证券化风险的演化路径142

一、风险积聚142

二、风险释放142

三、资产证券化产品国际化导致全球经济危机143

第五章 中国资产证券化风险管理对策144

第一节 健全具有中国特色的资产证券化制度环境和支持系统144

一、完善相关法规制度体系145

二、审慎选择基础资产，提高基础资产质量的甄别能力，鼓励创新154

三、健全融资市场，保障资产证券化良好的融资环境156

四、优化利率体系162

五、实施信用工程，完善信用体系163

六、加强对投资者、中介机构、专业人才以及相关市场参与者的培养166

第二节 谨慎借鉴国外经验，健全具有中国特色的监管制度169

一、准确定位政府及监管部门在监管中的作用和职责170

二、加强对中介机构的监管，警惕评级过程中的道德风险180

三、加强对资产证券化外包业务风险的监管181

四、建立资产证券化操作风险预警系统和应急机制183

五、加强信息披露制度建设193

六、借鉴巴塞尔新资本协议的有关规定194

七、谨慎借鉴国外经验199

第六章 后危机时代中国基础设施资产证券化的构想202

第一节 中国基础设施资产证券化的含义及基本运作202

一、基础设施的含义202

二、基础设施资产证券化的含义206

三、基础设施资产证券化的基本运作207

第二节 中国基础设施资产证券化的必要性212

一、中国基础设施融资困境212

二、中国城市基础设施投资现状218

三、对参与资产证券化各方的意义220

四、后危机时代中国开展基础设施资产证券化的必要性223

第三节 中国基础设施资产证券化的可行性231

一、从资产证券化基本要求分析232

二、资产证券化与其他融资方式的比较243

三、中国已经具备基础设施资产证券化的资金来源250

四、市场主体日渐成熟与壮大，为资产证券化的实践准备了物质条件250

第四节 中国基础设施资产证券化运作模式设计252

一、中国基础设施资产证券化模式选择设计252

二、模式设计的比较分析266

三、需要解决的问题272

第五节 中国基础设施资产证券化实施的主要障碍及对策274

一、中国基础设施资产证券化实施的主要障碍274

二、中国加快推行基础设施资产证券化的政策措施279

参考文献295